AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背(bèi)景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新模(mó)式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能(néng)浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的(de)技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏(chú)形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度(dù)布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经(jīn旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释g)超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。

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