北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便有一些不确(què)定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前(qián)商品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的(de)5年(nián)净利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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