华尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得(dé)的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为最后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基(jī)金业绩的关键指标(bi概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续āo)，衡(héng)量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今为止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊(yī)坎以股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门持有的(de)少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页(yè)的做空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官(guān)网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家(jiā)公(gōng)司发(fā)过(guò)难。他们(men)雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师(shī)和记者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市值一度(dù)达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监(jiān)管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该(gāi)公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推(tuī)特股(gǔ)价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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