金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以(yǐ)公(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民(mín)银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互(hù)换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连(lián)接，向境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中(zhōng)，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源(yuán)池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何(hé)会员机(jī)构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信(xìn)息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由(yóu)境内(nèi)投资者(zhě)等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关(guān)规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购售业务管理(lǐ)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金(jīn)融机构进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送等(děng)相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外(wài)投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资者可(kě)在香港结算(suàn)行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需(xū)另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来(lái)有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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