周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在(zài)股市大幅下挫的时刻再度(dù)显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于(yú)多数(shù)标的(de)估(gū)值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入资(zī)金(jīn)近40亿元(yuán)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理trong>

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均价测(cè)算，当日(rì)净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿(yì)元，展现了(le)资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金(jīn)净买入排(pái)行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易(yì)方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前(qián)列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处(chù)于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流入资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过(guò)目(mù)前(qián)游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋(qū)势(shì)，但耐(nài)用(yòng)品复苏的空间(jiān)受孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱(qū)动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下，资金可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公募机构(gòu)分(fēn)析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代(dài)表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数字化对生产力(lì)的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互(hù)联(lián)网和传孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权重板块内部出现分化，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数据不及(jí)预期，权重(zhòng)板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央(yāng)企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑的(de)低(dī)估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底(dǐ)层逻(luó)辑(jí)仍旧是过(guò)去的A股市场对部分传统行业国(guó)央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于(yú)低位，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前估(gū)值仍旧处于(yú)中(zhōng)低水平(píng)，部分(fēn)个股尤其(qí)是基本面明显改(gǎi)善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值(zhí)水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板块，以及部分(fēn)海外指数遭遇资金(jīn)的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中(zhōng)证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单日出(chū)现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基(jī)建板块受益(yì)于“一带(dài)一(yī)路”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调(diào)整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会(huì)值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预(yù)期，证券板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气(qì)度有望持续(xù)修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负(fù)债(zhài)端(duān)V型反转趋势(shì)较明显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需(xū)求增(zēng)长。受(shòu)上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年(nián)二季度电力(lì)消(xiāo)费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在(zài)电力市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)的持(chí)续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。