“一带一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑去年的低(dī)基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口“不看(kàn)港口(kǒu)，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月(yuè)汽车及机电出口金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周期(qī)影响，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在(zài)这些国(guó)家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别作(zuò)为中性(xìng)、乐(lè)观(guān)和(hé)悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的(de)数据(jù)存(cún)在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高(gāo)，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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