券商今年一季(jì)度业绩(jì)“妥了(le)”，基(jī)于(yú)股市良好表现(xiàn)以及(jí)去(qù)年较低(dī)的基数(shù)，行(xíng)业业绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也(yě)在周(zhōu)五呈现集(jí)体大涨行情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上市(shì)券商或(huò)上(shàng)市主(zhǔ)体(tǐ)一季报悉数披露，券商整(zhěng)体一(yī)季(jì)度表现较好(hǎo)，增速中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较为显著的有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证(zhèng)券（214.54%）、财(cái)达(dá)证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净(jìng)利排(pái)名，新的十大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司(sī)（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中信证(zhèng)券(quàn)一季(jì)度(dù)“月(yuè)赚”超(chāo)18亿元。

　　股市(shì)对(duì)券商(shāng)一季报(bào)的优秀表现给予了(le)正(zhèng)面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度(dù)涨停(tíng)，二(èr)者(zhě)收盘(pán)分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券(quàn)板(bǎn)块连续3个交易日(rì)收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券商(shāng)净利(lì)增15倍

　　52家上市(shì)券(quàn)商或上(shàng)市(shì)主体中，50家归(guī)母净利(lì)同比增速为(wèi)正，其(qí)中20家(jiā)增(zēng)速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增速超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信证(zhèng)券母公司国投(tóu)资(zī)本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有(yǒu)2家，分别是长(zhǎng)城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别(bié)是华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有4家(jiā)，分别(bié)是山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是(shì)财(cái)达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归(guī)母净利扭亏为盈的(de)券商多达9家，分别是天风证券、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)、东北(běi)证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券、湘财股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利润同比(bǐ)增(zēng)速为负值，分别(bié)是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与(yǔ)营(yíng)收(shōu)均出现下滑，公司一季报显示，报告期内公司实现(xiàn)营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券商(shāng)的增速不(bù)如中(zhōng)小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的(de)业绩表现同(tóng)样(yàng)具有可圈可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的头部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几(jǐ)家头部券商及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公(gōng)司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以54亿(yì)的绝对(duì)优势(shì)，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上市公司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年一(yī)季度(dù)麦高证券(quàn)经纪业务开(kāi)展取得一定(dìng)成绩(jì)，但(dàn)营(yíng)业(yè)利润仍未实(shí)现盈(yíng)利，一(yī)定程度上(shàng)拖累了(le)公司整(zhěng)体。

　　十余家券商营(yíng)收增一(yī)倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同(tóng)比增速(sù)中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔，其今年一(yī)季度同(tóng)比增(zēng)速(sù)为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去年同期营收不(bù)足亿元的低(dī)基数(shù)有关，其今年一季(jì)度营收规模为7.38亿元(yuán)，去(qù)年同期营收为0.39亿(yì)元(yuán)。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的(de)有2家券(quàn)商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是财通证(zhèng)券(quàn)（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通证券（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍(bèi)，分别(bié)是华安(ān)证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营(yíng)收同(tóng)比下滑(huá)幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商(shāng)或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十(shí)券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券(quàn)（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿元(yuán)）、海(hǎi)通证券（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申(shēn)万宏(hóng)源（57.65亿(yì)元）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券(quàn)营收(shōu)同比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以较高的增速(sù)杀入营收排名前十，其(qí)一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商(shāng)证(zhèng)券反而被挤出前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显著较小(xiǎo)，同(tóng)比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这一观(guān)点(diǎn)被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源(yuán)证券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期(qī)亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模(mó)为902亿，同比增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一季报高增，全(quán)年盈利增(zēng)速有望领跑。

　　兴业证券认为，中信证券加(jiā)大(dà)杠杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长，市场回(huí)暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新(xīn)业(yè)务能力，看好公司(sī)在政(zhèng)策放松(sōng)预期下实(shí)现估(gū)值提升(shēng)。

　　西部证券在(zài)关于国(guó)金证券的研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自(zì)营(yíng)业务收入提升(shēng)至7.16亿(yì)元，自公司完成再融资(zī)后，公司金融投资规模稳步提(tí)升420亿(yì)元较去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券(quàn)认为，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)券商(shāng)业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投资业务方面，下(xià)半年重(zhòng)点关注差(chà)异化监管的措施落(luò)地，或将打开头部券商的ROE上(shàng)限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预期(qī)将(jiāng)是(shì)券商业绩大幅修复的一年，尤其是(shì)受(shòu)到自营业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现较大(dà)幅度的改善。

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