自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着(zhe)半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道(dào)。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变(biàn)化(huà)来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)一个立一个羽念什么字板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板(bǎn)基金经理姜(jiāng)英(yīng)也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买入并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行(xíng)业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一(yī)季度价(jià)格持(chí)续下(xià)探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。一个立一个羽念什么字>

　　存(cún)储芯(xīn)片行(xíng)业周期相较于(yú)其他(tā)半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提(tí)升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基(jī)金经理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及(jí)一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向(xiàng)判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端(duān)，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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