AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前(qián)期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的(de)产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能源将(jiāng)构(gòu)成未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经济的看(kàn)好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服务端全(q修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜uán)面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度继(jì)续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域得(dé)到了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(z修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜hú)ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去年(nián)三季度半导体及(jí)医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是(shì)AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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