随着一季报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公(gōng)募(mù)FOF最新持仓随之出(chū)炉。

　　Wind数据(jù)统计显示，华商新(xīn)趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方(fāng)达(dá)科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只(zhǐ)基金是(shì)全(quán)市场公(gōng)募FOF一季(jì)度持(chí)有(yǒu)只数最多的(de)权益基金，相比去年(nián)四(sì)季度，易方达供给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三名(míng)。

　　从调仓变动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继(jì)续超配(pèi)权益(yì)资产，并偏向成长风格基金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行(xíng)业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观(guān)，国(guó)内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修复的状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主要关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资(zī)产估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)

　　最受公募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着公募基金旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季的基(jī)金(jīn)配置清单也重(zhòng)磅(bàng)出(chū)炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商(shāng)新趋(qū)势优选在一季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数量上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买入数(shù)量最多的权益基金，这也是(shì)华商新趋势(shì)优选第二个季度(dù)坐上(shàng)公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末(mò)是与融通健康产业(yè)并(bìng)列(liè)首(shǒu)位。在此之前，则由海富通改(gǎi)革(gé)驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来看(kàn)，平安(ān)盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有等基金在一季度均重点配置华商(shāng)新趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有(yǒu)、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不(bù)过，从持仓数(shù)量上看(kàn)，一(yī)季度末公(gōng)募FOF合计持有华(huá)商新趋势优选基(jī)金份额4995.19万份(fèn)，相比去年末(mò)增持了17.62万份，持有华商(shāng)新趋(qū)势优选的FOF基金数量则相比(bǐ)去年末增加了5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优选基金成立于2015年5月14日(rì)，基金经(jīng)理周(zhōu)海栋(dòng)过往长期以成长(zhǎng)风格著称(chēng)，截(jié)止今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益(yì)308.35％，业(yè)绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易方达科瑞(ruì)，合计持有份(fèn)额1.74亿份，相比(bǐ)去(qù)年(nián)末持有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅(shàn)长逆势投资，关注估值被错杀的个(gè)股，对(duì)于基本面坚固或出现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革在(zài)一季度(dù)新进公募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易(yì)方(fāng)达供给改革，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供给改(gǎi)革(gé)基金经理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年(nián)化工研究经(jīng)验(yàn)，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会(huì)，并(bìng)通过努力不断扩大能力圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据(jù)统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花n是正极还是负极，L是正极还是负极落华泰柏瑞中证光(guāng)伏(fú)产业ETF、广发中证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给(gěi)改革、易方达新(xīn)兴成长位列增持份额前三；偏股混(hùn)合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票基(jī)金增持(chí)前三分别为中欧(ōu)信(xìn)息(xī)产业、汇添富外(wài)延(yán)增长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋(fēng)；平衡(héng)基金增持前三则(zé)是(shì)交(jiāo)银(yín)定期支付双息平(píng)衡、摩根双(shuāng)核平衡(héng)、易方(fāng)达(dá)平稳增长；偏债混(hùn)合(hé)基金增持(chí)前(qián)三依次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增(zēng)长、创(chuàng)金合信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高(gāo)行(xíng)业(yè)配置比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分化较大。受益于数字经济(jì)政策的提振与人工智能主题的(de)不断发酵，科技板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)；而地产和新能源等板块表现较弱。从一季度披露(lù)的情况(kuàng)上看，部分FOF基(jī)金经理(lǐ)继续超配(pèi)权益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减(jiǎn)仓(cāng)， 增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩(jì)和估值匹配(pèi)合(hé)理的(de)行业(yè)。

　　长期(qī)业绩领(lǐng)先(xiān)的(de)兴(xīng)全安(ān)泰平(píng)衡养老FOF基(jī)金(jīn)经理林国(guó)怀(huái)在(zài)一季(jì)报中表示，本(běn)季度基(jī)金主要进(jìn)行(xíng)以下操(cāo)作：1、持(chí)续(xù)维持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合(hé)中成长型基金的(de)配置比例，同时(shí)适度降低价(jià)值型(xíng)基(jī)金的配置比例；3、逢高(gāo)减持部分(fēn)转债品种，增加其他确定性较高(gāo)的绝(jué)对收益或相对收益基(jī)金品种；4、继(jì)续根据既定(dìng)的策略参(cān)与股(gǔ)票定增、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保持略超(chāo)配价值风格，但偏(piān)离幅度已显著下降(jiàng)，保持一贯的(de)“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和(hé)“适(shì)度均衡”的(de)配置策(cè)略，通过积极挖掘市场上相对收益和(hé)绝对收益(yì)的(de)投资机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多资(zī)产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努力将该(gāi)基金呈现为“相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿(ā)尔(ěr)法’特(tè)征”。

　　从一季(jì)度持仓上看，富(fù)国城镇发(fā)展(zhǎn)、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进兴全安(ān)泰前十大重仓基(jī)金，富国信(xìn)用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列(liè)。

　　“在(zài)年(nián)初的(de)时(shí)候(hòu)，基(jī)金(jīn)经理对全年市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)线判断(duàn)不是很清(qīng)晰，因此(cǐ)组合整体上(shàng)除(chú)了向小市值成长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离(lí)，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政策方向的(de)明(míng)朗(lǎng)，基金经(jīng)理对今年全年股票市场的主要(yào)方(fāng)向逐(zhú)渐(jiàn)有了较明确的(de)判断(duàn)，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票，以及与数字经济(jì)相关的基(jī)金和股票，未来(lái)计(jì)划视相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整。”华夏(xià)养(yǎng)老2045三年基(jī)金经(jīng)理许利明(míng)表示。

　　中欧(ōu)预见养老(lǎo)2035三年今年一季度(dù)的主(zhǔ)要(yào)持仓仍然坚持(chí)长(zhǎng)期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了分散和优化，在(zài)一(yī)季度股票市场整(zhěng)体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之间(jiān)分(fēn)化巨(jù)大(dà)的市场中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度(dù)、估值、性价比等的判断，对行业风格的持仓结构(gòu)进行(xíng)了小幅调整，减(jiǎn)持部(bù)分(fēn)涨幅(fú)较高(gāo)的行业基金(jīn)，增持部分短(duǎn)期表(biǎo)现(xiàn)较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现(xiàn)领(lǐng)先(xiān)的平(píng)安养(yǎng)老2045一季(jì)报中表示(shì)，报告期内，基金整体保持中枢附近(jìn)的权益仓位，但内部结构有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)。债(zhài)券(quàn)方面，适当增(zēng)加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于不同板(bǎn)块的(de)基本面和估值性价比，略加(jiā)仓港(gǎng)股基金(jīn)，减仓美(měi)股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均衡(héng)状态，重点关注一季报(bào)超预(yù)期(qī)的方向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季(jì)度适度降低了深度价(jià)值(zhí)和(hé)价值质量等偏价值策略的(de)基金的超配比例，继续(xù)超配偏小盘风格的基金(jīn)，适(shì)度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)偏(piān)成长(zhǎng)策略的基金的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行业(yè)经历过去几年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类资(zī)产（景气周(zhōu)期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加(jiā)仓了偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不过(guò)仍然选择那(nà)些(xiē)能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基(jī)金。在不(bù)同地域的投资方(fāng)面，在市场大幅(fú)反(fǎn)弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股(gǔ)基(jī)金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权益类资(zī)产年度目标配置比例(lì)为70％。截至(zhì)一季度(dù)末，基金的权益类(lèi)资产(chǎn)实际(jì)配置比例为71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅过快的行(xíng)业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　富国智优精选3个月持有(yǒu)一季度操作上围(wéi)绕经(jīng)济增(zēng)长和政策(cè)支持方向作(zuò)为调整配置(zhì)主要(yào)方向，组(zǔ)合主要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露、加(jiā)大对于业绩预(yù)期增速较高(gāo)板块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的标的实现配置(zhì)。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者信心(xīn)等方(fāng)面的观察，鹏华(huá)养老2045将组合权益资产(chǎn)维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周期(qī)低估值的金(jīn)融周(zhōu)期板块、受(shòu)益于(yú)社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国(guó)产替代的(de)科技制造板块(kuài)上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机会

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市(shì)场存在哪些风险和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经理们也在一季报中提到(dào)了对当(dāng)下的思考。

　　南方(fāng)基金(jīn)鲁(lǔ)炳良认为，展望后市，随着经济数据真空期的度(dù)过，国内大类资产复苏预(yù)期进入验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复的状态，且市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关(guān)注(zhù)以下条潜(qián)在(zài)盈(yíng)利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修(xiū)复。从(cóng)确定性和未来(lái)发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)角度出发，关(guān)注 TMT 中信息(xī)安全、数字(zì)经济(jì)和新技(jì)术领域。大复苏中在大消费板块内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价弹性带来的潜在超预期(qī)机会。投资端关注地产(chǎn)链以及一带(dài)一路带动下的(de)部(bù)分(fēn)细分领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养老(lǎo)目(mù)标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示(shì)，对于国内权益来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产的估值处均在具(jù)备吸引力的(de)水平，为(wèi)长(zhǎng)期(qī)投资提(tí)供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济修复是确定性的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分(fēn)歧，但政策仍有相机(jī)抉择加码(mǎ)托底的空间。结构上，维持(chí)此(cǐ)前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加码的领域(yù)，包括地产链、政府支出或补贴可能增(zēng)加的(de)基建、信创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关板块(kuài)涨幅超预期(qī)，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份(fèn)，对(duì)交易情绪(xù)的过(guò)热(rè)持谨慎的态(tài)度，后续会持续关(guān)注(zhù)新(xīn)技术对经济(jì)各个领(lǐng)域的影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注度(dù)有(yǒu)望随着节日出行、消(xiāo)费数据改善而(ér)增(zēng)加。

　　景顺长城(chéng)养老目标2035三年持有基金经理薛(xuē)显志、江虹(hóng)表示，权益市场来看，当前中国经济处于(yú)复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的(de)下跌属于“放开(kāi)交易”、春(chūn)季躁动后的正常(cháng)回调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周(zhōu)期，权益方面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体(tǐ)改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸(zhū)多细分方(fāng)向。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两条主线。4月(yuè)份开始，估计市(shì)场会围绕(rào)各(gè)行(xíng)业受益改(gǎi)善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘(jué)一季报超预期(qī)、全年指(zhǐ)引较好的(de)细分方向。同(tóng)时，因处(chù)于复(fù)苏阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会(huì)存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以下(xià)三个方(fāng)向：一是顺周(zhōu)期低估n是正极还是负极，L是正极还是负极值板块具备长期投资价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央(yāng)国(guó)企(qǐ)改革(gé)能(néng)否带(dài)来(lái)相关(guān)行业、企(qǐ)业基本(běn)面的(de)改(gǎi)善，并打开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二(èr)是消(xiāo)费(fèi)医药板块的(de)场景复(fù)苏逻辑较为确定(dìng)，比较而言，医药板块的估值性价比(bǐ)更高。三是科技制(zhì)造板(bǎn)块，特别(bié)是国(guó)产替代的关键环(huán)节，是长期关注的(de)方向(xiàng)。短周(zhōu)期(qī)来看，半导(dǎo)体行业可(kě)能在(zài)下(xià)半年周期见底，计算机行业的(de)景气度相较于(yú)去年(nián)也是大幅改善。而人工智(zhì)能(néng)等技术的突破(pò)，有可能(néng)打开科技板块的成长空(kōng)间。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 n是正极还是负极，L是正极还是负极