AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护(hù)和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的改变无锡市是几线城市。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金(jīn)一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行无锡市是几线城市业，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的重视(shì)，但一(yī)季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得(dé)到了极大的(de)拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大(dà)的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中也提(tí)到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技(jì)术(shù)，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全(quán)球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。无锡市是几线城市

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四(sì)季度布局了不(bù)少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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