今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点(diǎn)备(bèi)受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在(zài)股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出现在其(qí)前(qián)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)外，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的(de)头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重仓(cāng)股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份(fèn)、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将(jiāng)到来的科(kē)技大五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大(dà)细分领域(yù)，在一(yī)季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将(jiāng)对(duì)设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的(de)增(zēng)长(zhǎng)和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新法(fǎ)案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压(yā)之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基(jī)金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多(duō)来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增(zēng)，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投(tóu)研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在(zài)一季度主要对对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也(yě)是全球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季(jì)度退(tuì)出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股(gǔ)板块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为市场备(bèi)受关注的(de)基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例(lì)分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等(děng)。其中卫(wèi)宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国民航信(xìn)息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们(men)基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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