美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）周五表(biǎo)示，如果通(tōng)胀维(wéi)持在(zài)高位，可能需(xū)要进一步加息(xī)。她还表示(shì)，本月(yuè)迄今的(de)关键数据并未(wèi)让(ràng)她相(xiāng)信物价(jià)压力正在消退。鲍曼称：“如果通(tōng)胀保持在高位，且(qiě)就业市(shì)场(chǎng)依然吃紧，进一(yī)步收(shōu)紧货币政(zhèng)策以获得(dé)足(zú)够的限(xiàn)制性货币政策立场，从而逐(zhú)步降低通胀(zhàng)可能(néng)是(shì)适当(dāng)的。”

　　鲍曼(màn)的讲话主(zhǔ)要集中在近期(qī)美国银行倒闭的影响上。她(tā)表示：“我预计我们的政策利率需要(yào)在一段(duàn)时间(jiān)内保持足够的限(xiàn)制性，以降低通胀，并创造条件，支持持续强(qiáng)劲的劳动力市场。”

　　值得注(zhù)意的是，昨夜公布的美国消(xiāo)费(fèi)者的长(zhǎng)期通胀预期在初(chū)意外加速至12年高位，达到3.2％，消费者(zhě)信(xìn)心也出现(xiàn)恶化，创下六个(gè)月新低(dī)，反映出人们对(duì)美(měi)国(guó)经济(jì)前(qián)景的担忧日益加剧。

　　具体(tǐ)数据上(shàng)，美(měi)国5月密歇根大学消费者信心(xīn)指数初值(zhí)57.7，创去年11月(yuè)以(yǐ)来最低，大幅(fú)不及预期的63，前值63.5。分(fēn)项(xiàng)指数方面，现况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指(zhǐ)数初值53.4，创下10个月新低，预期60.8，前(qián)值60.5。

　　市场备受(shòu)关(guān)注的通胀预期方(fāng)面，1年通胀预期初(chū)值4.5％，预期4.4％，前(qián)值4.6％。该短(duǎn)期通(tōng)胀预期较4月略有回落，但远高于3月时3.6％的水(shuǐ)平。5年通胀(zhàng)预期初值3.2％，预期2.9％，前(qián)值3％。

　　据悉，美联储密切关注长(zhǎng)期通(tōng)胀预期，因为(wèi)该预期可能会自我实(shí)现，并(bìng)导(dǎo)致通胀居高不(bù)下。去年6月(yuè)，密歇根消费者信心(xīn)的5年通胀预(yù)期初值飙涨，一度达到(dào)3.3％，令市场认为是长期通(tōng)胀预期松动的(de)表现，在(zài)美(měi)联(lián)储(chǔ)当时决定激进加息(xī)75个基点中起(qǐ)到(dào)了重要作(zuò)用。美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)在当月的(de)新闻发布会上表示，通胀(zhàng)预(yù)期(qī)的(de)回升“相当引(yǐn)人注目(mù)”，并强调了美联储保持长期通(tōng)胀预期稳定的重要性。

　　大宗商品整体(tǐ)承压，贵金属价(jià)格回落

　　本周三开始，国际黄金(jīn)、白银期货价格(gé)持续下跌，尤其是周(zhōu)四(sì)，纽(niǔ)约银期货(huò)价格(gé)重挫5.06％。截至今晨收(shōu)盘，纽约期银连跌三日，本周(zhōu)累跌(diē)近6.9％，创去年10月14日以来最大(dà)单周(zhōu)跌(diē)幅。周(zhōu)五，国内黄(huáng)金、白银期货价格跟随下跌，截至收盘，黄金期货主力2308合约(yuē)下(xià)跌(diē)0.84％，白(bái)银期(qī)货主(zhǔ)力2306合约大跌5.38％。

　　国投安信期货投资咨询(xún)部高级分析师丁(dīng)沛舟表示(shì)，本周公布的美国4月(yuè)CPI及PPI同(tóng)比增速低于预期(qī)及前值，叠加美国当周首(shǒu)次申请失业金人数(shù)超(chāo)预期抬(tái)升(shēng)，表现不佳的数据使得投资者(zhě)对(duì)美(měi)国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的忧虑增加。虽然这使得市(shì)场避险情绪(xù)升(shēng)温，但一方面悲观的全(quán)球经济预期对大宗(zōng)商品(pǐn)整体形成压力，另一方面，鉴(jiàn)于贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格(gé)已行至年内高位，其(qí)中金价更是在历史高位(wèi)运行，这使得贵金属(shǔ)避险配置(zhì)性价比降低(dī)，已不(bù)及同为避险(xiǎn)资(zī)产的(de)美元，避险资金对美元配置增加，贵金属关注度下降。此外，贵金属的前期利好因素已被盘面(miàn)充分消化(huà)，上(shàng)行(xíng)驱动不足，使得获利了结压力也明(míng)显(xiǎn)增加。“多重利空因素交织，贵金属价(jià)格明显回落。”丁(dīng)沛舟(zhōu)说(shuō)。

　　“近期(qī)公(gōng)布的美(měi)国4月CPI进一步回落，但核心CPI依然顽固，美联储官员接连发表鹰派言(yán)论，表示(shì)货币政(zhèng)策发挥(huī)作用和(hé)实现通胀目标(biāo)需要时间(jiān)，年内没(méi)有降息的理(lǐ)由(yóu)，扭转(zhuǎn)了市(shì)场对美联储可能很快开始降息的预期，从而推(tuī)动美元指数(shù)反弹(dàn)，贵(guì)金属黄金、白银承压下(xià)跌。” 新(xīn)纪元期(qī)货(huò)贵(guì)金属分析师程(chéng)伟(wěi)表示。

　　展望后(hòu)市，丁沛舟(zhōu)表示，中(zhōng)长期看，贵(guì)金属价格(gé)仍将维持偏强(qiáng)格局(jú)。当(dāng)前(qián)国际货(huò)币体系表现(xiàn)出去美元(yuán)化(huà)的(de)运(yùn)行趋势，美元在(zài)各国国际储(chǔ)备中的权重下降，央行为了(le)平衡储备资产配置，黄金是重要的选项，这对黄金的实物需求有非常积(jī)极的推(tuī)动作用(yòng)。此(cǐ)外，当(dāng)前(qián)全球宏(hóng)观(guān)经济前景不乐(lè)观，避(bì)险配置将增(zēng)加，这也(yě)对(duì)贵(guì)金属价格形成一(yī)定(dìng)支撑(chēng)作用。

　　丁沛舟(zhōu)认(rèn)为，当前美联储与市(shì)场(chǎng)就年内美(měi)元货币政策预期有较大分歧(qí)，但持续相(xiāng)对(duì)高利率的环境下(xià)，美国的经济及金融领域的(de)压力必然逐(zhú)步增加，这从今年(nián)美国银行业风险事件上(shàng)可(kě)见一斑。因此(cǐ)，随着时间(jiān)推(tuī)移(yí)，美联储与市场预期终(zhōng)将收敛，收(shōu)敛(liǎn)情况会(huì)对贵(guì)金(jīn)属价(jià)格产生一定影响，需(xū)持(chí)续关(guān)注美联储(chǔ)货(huò)币政策变化(huà)情况。

　　“贵(guì)金属未来(lái)走势主要(yào)受美联储货币政策和避险情绪的影响(xiǎng)，当(dāng)前(qián)由于美国(guó)核心通(tōng)胀依(yī)然较高，美联(lián)储年内(nèi)降息的预期下降(jiàng)，美元(yuán)指数连续下跌后存在(zài)反弹的要求，短期将对贵金属(shǔ)带来压(yā)力。”程伟分析(xī)称(chēng)。

　　一(yī)德(dé)期(qī)货贵金属分析师(shī)张晨(chén)表示(shì)，对比(bǐ)2011年美国主权(quán)债务危机时期的各环(huán)节重要时间节点，在(zài)当前(qián)距离可能(néng)最(zuì)早将于6月初到来的“大限日”仅半月有余(yú)的有限时(shí)间里(lǐ)，两(liǎng)党(dǎng)谈判仍处于僵持阶段(duàn)，一(yī)旦谈判(pàn)至(zhì)5月最后一(yī)周(zhōu)前仍未能取得进展，进而重演2011年(nián)无法在截止日前形成正式法案进(jìn)而导致评级下调情形出现(xiàn)宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思，将会对(duì)市(shì)场形成较大冲击。而在此之前，避险情绪升温可能令美债、美元(yuán)和黄金表(biǎo)现强于其他资产。

　　白(bái)银(yín)重挫超5％

　　相较于黄(huáng)金，白(bái)银跌幅更大(dà)。丁沛(pèi)舟表示，白(bái)银较黄(huáng)金(jīn)工业属性更强，因此其(qí)对经济衰退预(yù)期更为敏感，价格弹性高于黄金。

　　华泰(tài)期货贵(guì)金属研(yán)究员师橙(chéng)表示，此前(qián)国内经济数据并(bìng)不十分(fēn)乐(lè)观，近日公布的与通胀相关的(de)数(shù)据(jù)同样不理想，这激发(fā)了(le)市(shì)场再度对经济展望担(dān)忧的交易动(dòng)机，而在此过程中(zhōng)，白银(yín)以(yǐ)及铜等此(cǐ)前相对高位的品(pǐn)种受到“狙击(jī)”。“白银(yín)工业(yè)属性相较于黄金(jīn)更强，且价格弹性(xìng)也更大，因(yīn)此，在(zài)工业品表现疲弱的情况下，白银(yín)价格(gé)受到的拖累更为显著。”师橙说(shuō)。

　　在师橙看(kàn)来(lái)，当下市场(chǎng)对(duì)于宏(hóng)观(guān)经济(jì)展望相对悲观，引发工业品回落，白银(yín)在此过程中也并未能幸免，但是就大方(fāng)向而言，白(bái)银仍将逐步(bù)趋(qū)同于黄金走势(shì)。而美联储(chǔ)目前在(zài)5月(yuè)完成25个基点加息后，大概率(lǜ)将会逐(zhú)渐暂停加息动作，货(huò)币政策(cè)趋宽(kuān)乃至(zhì)降息的预期会(huì)逐步增强，叠加目前市(shì)场对于未来经济展望存在较大担忧，在这样的背景下，黄金仍值得配置。而白银价格虽然可能会(huì)由于工业品相对疲弱而(ér)呈现(xiàn)弱于黄金的格局，但整体而言，呈(chéng)现出(chū)持续大(dà)幅走弱(ruò)的概率并不大。后市需(xū)要关注美联储货币(bì)政策拐点何时出现、海外银行业风险事件是否(fǒu)会(huì)持续(xù)发酵。同时，国内工业品在价格大幅走低后，是(shì)否(fǒu)会(huì)激发下游补(bǔ)库意愿，倘(tǎng)若下游买兴因价跌而被(bèi)提振(zhèn)，那么(me)对于(yú)白银(yín)而言也是相对有利的(de)因(yīn)素。

　　“当前白银供需缺口扩大，且显性库存处于低位，基本面偏紧格局使得白银(yín)在上涨阶(jiē)段动能将强于黄(huáng)金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银来(lái)说，除(chú)了美(měi)元指数(shù)以外，还需关(guān)注国内经济数据的好(hǎo)坏(huài)，包括下周即将公布的4月固定资(zī)产(chǎn)投资、工业增加值和消费品零售。”程伟说。（本文有删减）

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