本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下(xià)跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速(sù)下行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱(ruò)，二季(jì)度以来(lái)成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担(dān)龙有几个爪 龙有两个根吗忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材(cái)价(jià)格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需(xū)求走弱开(kāi)始对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑(chēng)相较坚(jiān)挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合(hé)约价格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的(de)悲观(guān)预期(qī)影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求(qiú)复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色(sè)系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求复苏(sū)乏力，旺季(jì)期间螺纹(wén)钢表需基本和(hé)去年同期(qī)持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成压力。”国投安信期货高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货(huò)铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断(duàn)加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期到港压(yā)力不大，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低(dī)库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同期(qī)纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继(jì)续龙有几个爪 龙有两个根吗提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前(qián)铁(tiě)矿石(shí)发运依(yī)然偏低(dī)，港口(kǒu)库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于(yú)终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个(gè)港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库(kù)存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格(gé)中(zhōng)枢将面(miàn)临下(xià)移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回调压(yā)力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力(lì)得到基本释(shì)放，下(xià)行(xíng)节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波(bō)动有所加(jiā)剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供(gōng)需边际上仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动幅(fú)度(dù)较前两(liǎng)年将有明显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不(bù)宜过分悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力(lì)度。

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