今年1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美国(guó)再度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先(xiān)了(le)解美国政(zhèng)府的(de)债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成(chéng)了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推(81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和支出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频(pín)频逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大(dà)，引发部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会(huì)通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国(guó)会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期(qī)间曾(céng)提高(gāo)49次，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提(tí)高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上(shàng)限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程>

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的(de)最高(gāo)额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过(guò)度举债(zhài)，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务(wù81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程)上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务(wù)，两党(dǎng)并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上(shàng)限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次(cì)上演

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引发了全(quán)球(qiú)资本市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当(dāng)时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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