今(jīn)年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位(wèi)业(yè)内人士(shì)用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金(jīn)的发(fā)行导向转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提(tí)升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添(tiān)富(fù)旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也(yě)比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在(zài)不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司(sī)人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上(shàng)非常(cháng)关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基(jī)金报(bào)从Wind数(shù)据(jù)发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国(guó)特(tè)色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环(huán)境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善中国特(tè)色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值(zhí)水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上(shàng)，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资(zī)者可(kě)选择网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价(jià)值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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