金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力(lì)期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一(yī)个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意糖产量(liàng)整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量(liàng)约占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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