衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。<弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗/p>

　　剔除食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行(xíng)动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际(jì)水域(yù)时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通过恶(è)作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资(zī)者和商界人士的密(mì)切关(guān)注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波(bō)罗申科和德国(guó)前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险具(jù)有很大(dà)不确(què)定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉(sù)记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务(wù)压力及(jí)经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联(lián)储加(jiā)息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个(gè)金(jīn)融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近(jìn)期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时(shí)停(tíng)止加(jiā)息仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月(yuè)4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动(dòng)的(de)情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且(qi弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ě)美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给(gěi)市(shì)场带来(lái)的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期(qī)，目前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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