近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的(de)第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画文(wén)化(huà)的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺(yì)频频占据(jù)收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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