北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下(xià)帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格(gé)买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(ji剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银(yín)行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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