华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投(tóu)资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一批(pī)'持有资金(jīn)的(de)风险的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于各自的(de)资产净值(zhí)。资(zī)产净值是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公(gōng)司(sī)中最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现(xiàn)金的(de)形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部(bù)门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还(hái)从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报(bào)告刊登(dēng)的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业(yè)绩(jì)将(jiāng)会像以(yǐ)往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的(de)激进(jìn)主义(yì)投资已经(jīng)很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市公司(sī)董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业(yè)的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持(chí)有(yǒu)人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理(lǐ)问题(tí)、未公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大(dà)学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加(jiā)入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可(kě)以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究也(yě)曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方(fāng)面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布(bù)关闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特(tè)的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推(tuī)特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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