华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的(de)资(zī)金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各(gè)自的(de)资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的(de)股息(xī)也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登(dēng)的(de)几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的(de)利益为(wèi)代价获(huò)取利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披露的信息，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有(yǒu)人(rén)和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过于今年2月做空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百(bǎi)页(yè)的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少，引发了外资(zī)纷纷从印(yìn)度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍(shào)，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问(wèn)题、未公开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司(sī)发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安(ān)德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司(sī)法部(bù)和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登(dēng)堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空报(bào)告公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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