金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居(jū)民部门再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部(bù)分银行信(xìn)贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上(shàng)月持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存(cún)款13个(gè多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗)月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行(xíng)倾向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今(jīn)年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民(mín)存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的(de)去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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