近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用(yòng)大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾(tén无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋g)讯创业投资(zī)有限公(gōng)司为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到(dào)公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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