中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费(乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗册(cè)制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公(gōng)司，未来的运营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北(běi)京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的(de)投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设(shè)的(de)外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的(de)强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合(hé)作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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