财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的(de)原(yuán)因之一是上(shàng)海车(chē)展有望(wàng)带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车(chē)展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月份(fèn)的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业(yè)由(yóu)于前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水平(píng)。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标灰姑娘作者是安徒生还是格林也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)上游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降灰姑娘作者是安徒生还是格林(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业(yè)里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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