为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上(shàng)市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格，然后(hòu)高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披(pī)露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市(shì)场关(guān)注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合(hé)计盈利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披(pī)露违法违规，给予警(jǐng)告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)，究(jiū)竟是怎么回(huí)事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们(men)所掌(zhǎng)控(kòng)的上(shàng)海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年(nián)4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联(lián)系，传递、沟通(tōng)各(gè)自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)“俞(yú)某华(huá)”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价(jià)，然(rán)后(hòu)出(chū)货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占总股本比例自(zì)2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些”股(gǔ)价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户(hù)组还(hái)多次(cì)实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出多(duō)点申诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价(jià)，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传武账户组交易行为承担(dān)责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理(lǐ)人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，经复核，对(duì)当事人(rén)及其代(dài)理人的主要陈(chén)述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作(zuò)，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行(xíng)为(wèi)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其(qí)通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为；上(shàng)述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和(hé)目标(biāo)，共同(tóng)商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在(zài)此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的(de)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定(dìng)：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露(lù)违(wéi)法的相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股(gǔ)份(fèn)，占新美星上市时(shí)总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代(dài)理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指定(dìng)账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有(yǒu)重大(dà)性，不对投资(zī)者决(jué)策产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微(wēi)。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平(píng)对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过(guò)错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作(zuò)为上(shàng)市(shì)公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关(guān)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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