今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向转为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新(xīn)央(yāng)企主题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基(jī)金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数(shù)公司(sī)、券商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会(huì)议或(huò)为产(chǎn)品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提(tí)出“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对(duì)企业估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是央(yāng)企(qǐ)是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二(èr)是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在(zài)不断(duàn)完善中国(guó)特色现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力(lì)相比A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资(zī)者、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现金认购和(hé)网(wǎng)下股票(piào)认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取比例配风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经(jīng)理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮(lún)国企改革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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