衰退近(jìn)在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思tuō)累(lèi)项主要包括进口、私人库存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投(tóu)资回落希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救(jiù)援中心发(fā)送请求后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全(quán)球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航(háng)行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的俄罗(luó)斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确(què)性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧(jù)的电话接触到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储(chǔ)的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接(jiē)问他(tā)们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油(yóu)主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外盘价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不(bù)确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰退(tuì)风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属(shǔ)性最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的(de)财(cái)报和(hé)股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对(duì)于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为(wèi)影响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资(zī)者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)和英国央行(xíng)也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区(qū)的(de)油价带来极(jí)大影(yǐng)响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度(dù)预计(jì)将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价处(chù)在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成对峙的复杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升(shēng)空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是(shì)会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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