财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行(xíng)其道(dào)的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的施为什么读yi什么意思，施怎么读啊公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的基(jī)金经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另(lìng)一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投(tóu)资者，其(qí)实都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zh施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研(yán)发(fā)和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年(nián)科技(jì)股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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