大(dà)家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能源全部砍(kǎn)仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票混合来(lái)看(kàn)，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一(yī)季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他(tā)三只产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场(chǎng)的(de)节奏变化和结构转换，降低了(le)新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调整(zhěng)取得了明显的超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系所代(dài)表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一(yī)部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后续可能成为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期高度依(yī)赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配(pèi)置获取超额回(huí)报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重(zhòng)超40％的(de)天数已累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的(de)板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能(néng)源，持续约(yuē)28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减(jiǎn)量(liàng)博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需求(qiú)出现(xiàn)集中(zhōng)释(shì)放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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