“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年(nián)的(de)低(dī)基(jī)数，4月(yuè)的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对(duì)冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口(正方体体对角线的公式是什么，正方体体对角线公式计算kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结(jié)构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速(sù)与中国出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数(shù)原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好(hǎo)于(yú)韩国，半(bàn)导体出(chū)口跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规(guī)模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高(gāo)，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对(duì)于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么(me)大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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