近(jìn)日(rì)，有焦化企业(yè)发告知函称，因(yīn)亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提(tí)降(jiàng)50元/吨的(de)行为(wèi)暂(zàn)不(bù)接受。

　　记者注意(yì)到，从今年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤(méi)焦研(yán)究员阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦炭期货(huò)的(de)下跌是宏观(guān)、产业等多因素共同(tóng)作用的结果。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商(shāng)品价格下跌，同时(shí)国内宏观(guān)强预期在经(jīng)过1—2月(yuè)的反复发酵后，市(shì)场对今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使(shǐ)得黑色(sè)系商品交易需求利多的信心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层(céng)面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤(méi)近2年(nián)来(lái)首次(cì)通(tōng)关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄(é)煤3月份的(de)进口量也出(chū)现较大增长(zhǎng)。根(gēn)据海关(guān)总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国(guó)共计进口炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比增15珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？6.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口(kǒu)量也几乎(hū)是近(jìn)10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内煤企的(de)议价(jià)能(néng)力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭期(qī)货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时(shí)，黑色终(zhōng)端需(xū)求表现一般，国(guó)家统(tǒng)计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大(dà)幅回落，继而(ér)引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦(jiāo)、钢(gāng)产业(yè)链的负反馈担忧(yōu)。综(zōng)上所述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求端均(jūn)有明显利(lì)空驱动，叠加(jiā)宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因素(sù)共振带动焦炭期货主力合(hé)约持续(xù)下(xià)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？行。

　　“焦炭(tàn)价格(gé)此轮(lún)下跌，并不是(shì)自(zì)身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而(ér)是受焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增(zēng)，供(gōng)需(xū)关系(xì)逐步向宽松转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈(chéng)偏弱走势(shì)运(yùn)行(xíng)。其间(jiān)，受内(nèi)蒙(méng)古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始(shǐ)加速回落(luò)。另外，下游钢(gāng)材需求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压回调(diào)致使钢厂利(lì)润(rùn)收缩，遂通过调(diào)降(jiàng)焦价将需(xū)求压(yā)力向(xiàng)原(yuán)材料端传导(dǎo)。因此，在失去成(chéng)本支撑、下(xià)游施压的(de)双(shuāng)重作用下，焦(jiāo)价(jià)持续下(xià)跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记(jì)者从(cóng)受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区(qū)焦企出(chū)现亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增(zēng)加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全(quán)面提涨并(bìng)成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因(yīn)是目前焦企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭(tàn)主产区山西省焦(jiāo)企平均吨(dūn)焦盈利(lì)接近140元，而下游(yóu)钢材需求并未出(chū)现明显好转(zhuǎn)，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦(jiāo)炭则保持(chí)按需采购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提(tí)涨成功？冯(féng)艳成认为(wèi)，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区(qū)、设备区别而存在很大(dà)差异。相对(duì)而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流(liú)焦化企业的副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体产线(xiàn)的(de)经济(jì)性(xìng)一般，对降价的承受能(néng)力(lì)偏低，也(yě)因(yīn)此率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对整体市(shì)场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛(tāo)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日均(jūn)铁水产量尚(shàng)保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续采取低原(yuán)料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于(yú)较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近(jìn)期(qī)供应也有适当的(de)减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货提(tí)涨，期货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于国内外焦煤(méi)价格倒挂，贸易(yì)商进(jìn)口(kǒu)积(jī)极性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处(chù)于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边(biān)际改善，但钢(gāng)联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平(píng)控(kòng)要求，今年(nián)全年焦煤供需格局大(dà)概率仍(réng)将明(míng)显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市(shì)场(chǎng)氛围(wéi)仍难言乐观(guān)，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌(diē)幅明显大于板块(kuài)内其(qí)他品种，估值(zhí)相对偏低，这也使得继(jì)续杀估值(zhí)的驱动明显(xiǎn)减(jiǎn)弱，而估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到(dào)目前(qián)钢材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会(huì)再次加重其供需压力，需求负反馈(kuì)仍(réng)将会向(xiàng)原材料(liào)端传(chuán)导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成(chéng)说(shuō)，短期煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变化(huà)较快，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以底(dǐ)部区(qū)间振荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)的预期(qī)未(wèi)变，在估值回升后仍(réng)将是板块内空(kōng)配最佳(jiā)品种。

　　对于煤(méi)焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需求(qiú)存疑(yí)，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期如(rú)何(hé)演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概(gài)率事件(jiàn)，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因素(sù)，因此煤焦即(jí)便出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看也(yě)是易(yì)跌难(nán)涨。

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