财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)五的大写是什么的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出(chū)，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(f五的大写是什么ú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层(cén五的大写是什么g)面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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