昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行股持续暴(bào)跌(diē)，内外盘商(shāng)品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押(yā)注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底(dǐ)联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内(nèi)期(qī)货主力合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦(lún)特(tè)6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会不(bù)提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未(wèi)来几年(nián)的利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违约将导(dǎo)致失业(yè)率上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一(yī)场(chǎng)经济(jì)和金(jīn)融灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会(huì)保障(zhàng)的(de)老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投(tóu)入(rù)到一场新的(de)激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到(dào)“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期(qī)结束(shù)时，这位(wèi)资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不(bù)应该参(cān)选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日(rì)收盘(pán)结算时，所有品种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，上述品种期货合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙(yǐ)烯期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生猪(zhū)现货偏(piān)强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期(qī)货(huò)盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅逐(zhú)月增(zēng)加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足(zú)。从出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出(chū)栏(lán)均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而(ér)且规模(mó)化占比得(dé)到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产(chǎn)能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能(néng)繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期(qī)向好，加上居民收入(rù)增加(jiā)、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的助力。但(dàn)是(shì)，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态(tài)。4月底到5月预计集(jí)团企(qǐ)业出(chū)栏计划(huà)或继续(xù)增加，市(shì)场整(zhěng)体处于(yú)供大(dà)于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足，限制猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货启(qǐ)动，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支(zhī)撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持(chí)低位盘整运行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二季度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方(fāng)能繁存(cún)栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定(dìn当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日g)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度(dù)洗船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场对(duì)于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡(pō)、日本等(děng)海外经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目前处(chù)于短多长空的局(jú)面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市(shì)场(chǎng)延续了产地未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价(jià)分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚(yà)地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放松(sōng)DMO出(chū)口限制的(de)担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化(huà)。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最(zuì)高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能(néng)非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库(kù)存超预(yù)期下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存则继续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国(guó)际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示(shì)，国(guó)内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂(guà)，远月有所修复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降(jiàng)，随着气温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干(gàn)燥(zào)天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到(dào)港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内仍(réng)可能(néng)加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕(yù)的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好(hǎo)转，马来西亚(yà)与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周(zhōu)期(qī)，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来(lái)存在(zài)集中供应压力的情况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对(duì)盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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