金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价(jià)格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(j大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思iē)低(dī)于预期，反映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美(měi)联(lián)储越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为(wèi)鹰派(pài)站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间(jiān)将(jiāng)面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性(xìng)，贵金(jīn)属(shǔ)部分回(huí)吐前期超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平(píng)，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如(rú)期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风(fēng)险依然(rán)利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承压(yā)回(huí)落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大(dà)幅(fú)下(xià)行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白银(y大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ín)行情企稳(wěn)再低(dī)位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等(děng)宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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