景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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