今(jīn)年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金经理关(guān)注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以来业绩最领先(xiān)的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一(yī)季度在(zài)人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动下，走(zǒu)出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工(gōng)智能领域的研究(jiū)，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金一季(jì)度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清(qīng)科(kē)、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本(běn)保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及(jí)芯片(piàn)板块的(de)两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持(chí)续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻克先进制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了(le)突(tū)飞猛(měng)进的增(zēng)长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩(jì)最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化(huà)配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全(quán)球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季(jì)度(dù)主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个(gè)股，几乎(hū)全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投(tóu)资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的(de)时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个(gè)股在一季度(dù)退出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季(jì)度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积(jī)极(jí)的态(tài)度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技(jì)、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期，我们基于(yú)对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价出(chū)现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而行。

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