编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团(tuán)和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持(chí)股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想利用(yòng)次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的(de)施(shī)成外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主(zhǔ)营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司(sī)的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季(jì)报的(de)全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时(shí)段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表diào)了一个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的(de)深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在(zài)基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jì公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表ng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为看(kàn)好(hǎo)今年(nián)的权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美(měi)生(shēng)活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对(duì)比来(lái)看被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合(hé)同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围(wéi)，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经(jīng)理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表)更换。从最新(xīn)的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时(shí)期，我们相信(xìn)未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目(mù)前年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基(jī)金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企(qǐ)业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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