5月12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受(shòu)到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模(mó)小幅提升至17.2省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗9亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业来(lái)看，不同年龄(líng)层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护(hù)城(chéng)河依然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方向，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随(suí)后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度(dù)控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的(de)人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有苦难言.......

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