财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì天之蓝52度多少钱一瓶)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只是公募基(jī)金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的(de)产业趋势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所(天之蓝52度多少钱一瓶suǒ)管理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等天之蓝52度多少钱一瓶板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测(cè)其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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