今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数(shù)字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句中国南方航(háng)空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的(de)银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工(gōng)智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下(xià)半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但(dàn)是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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