30年(nián)“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多(duō)数(shù)板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没(méi)有过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的历史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特锁定面值退(tuì)市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得太(tài)快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特还在一(yī)字跌(diē)停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退(tuì)市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能(néng)面(miàn)临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年差及(jí)财(cái)报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹(dàn)性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对(duì)强劲的(de)需求(qiú)均支撑了外需(xū抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年)，内(nèi)需同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护(hù)而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本(běn)轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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