中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注并开(kāi)拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的(de冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资(zī)股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的(de)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既(jì)带来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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