5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度(dù)对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学(xué)等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当(dāng)时的估(gū)值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到(dào)了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开资(zī)料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗，市场观(guān)点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压(yā)降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能还需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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