金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权(quán)财富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号类型等事项向中国湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号外汇交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也(yě)可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托(tuō)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交易达(dá)成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算(suàn)公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银行开立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符(fú)合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币(bì)或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些(xiē)文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业(yè)务(wù)模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核(hé)相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易报告库报(bào)告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者(zhě)无需(xū)另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和(hé)相关(guān)监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套(tào)业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务(wù)规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发展湘d是湖南哪里的车牌，湘d是湖南哪里的车牌号情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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