衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经(jīng)济(jì)分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度(dù)放缓(huǎn)的(de)主要原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前(qián)一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连(lián)续第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立(lì)即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄(é)罗(luó)斯央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对(duì)他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时(shí)觉得可疑(yí)，但没(méi)有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受(shì)不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示银行业危机仍未结束(shù)，叠(dié)加(jiā)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者信(xìn)心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场的(de)主要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息(xī)25个BP的(de)概(gài)率(lǜ)预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通胀(zhàng)水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油(yóu)价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价(jià)上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于(yú)油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧(yōu)。总(zǒng)体来看，当(dāng)前(qián)油(yóu)价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持(chí)续(xù)偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料(liào)油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的(de)支撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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