AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报中，无(wú)论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值(zhí)派，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然(rán)处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会和人工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了(le)历史(shǐ)最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是(shì)能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软件和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成长团队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一(yī)派。他在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工(gōng)智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业(yè)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来的(de)相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域(yù)得(dé)到了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体(tǐ)及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不(bù)少人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我(wǒ)们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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