中国金融行业加速(sù)对外开放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和(hé)超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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