今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期(qī)对于基(jī)金的发行导(dǎo)向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议(yì)主旨为进一步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对此也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计(jì)发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从W中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格ind数据发现，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续(xù)申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的(de)发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的(de)：一是央(yāng)企(qǐ)是(shì)实(shí)现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经营的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置(zhì)性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续(xù)做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具(jù)备较高的长期投(中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格tóu)资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这(zhè)一投资主线；

　　银河证中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格(zhèng)券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前(qián)国(guó)企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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